Источники капитальных вложений

Изыскание средств для капитальных вложений

Источники капитальных вложений

В настоящее время в российской экономике сложилась ситуация, при которой предприятиям не хватает средств на финансирование вложений в основной капитал.

Это следствие структурных изменений и уменьшения объемов инвестиций, продолжающихся с 1990-х годов, вызванных инвестиционной политикой государства.

Предприятия самостоятельно формируют источники финансирования капитальных вложений и должны быть готовыми изыскивать их для своих проектов. Такова в настоящее время главная задача обеспечения инвестиционной проектной деятельности.

Понятие источников финансирования и методы их формирования

В первую очередь, при планировании инвестиционной деятельности (ИД) практически всегда решается вопрос о достаточности имеющихся ресурсов для реализации инвестиционных проектов. При недостаточности собственных источников осуществляется поиск дополнительных средств. Планирование источников ИД должно быть выстроено под следующие целевые ориентиры.

  1. Эффективное использование собственных средств при оптимальных пропорциях потребления и накопления.
  2. Повышение эффективности локальных проектов и стоимости бизнеса в целом.
  3. Обеспечение финансовой устойчивости компании.
  4. Бесперебойность финансирования ИД.

Источники финансирования инвестиционной программы компании являются частью системы финансового обеспечения инвестиций в основной капитал (ИОК), основу которой составляют методы финансирования капитальных вложений. В этой связи под источниками средств для финансирования ИОК мы понимаем накопления и поступления, отражаемые в пассиве баланса предприятия, целевым назначением которых служат вложения в основной капитал (ОК).

Под соответствующими методами подразумеваются способы образования источников, их целевого расхода и возврата (в установленных случаях). Перед процедурой выбора источников руководство принимает решение по применению методов их формирования.

Состав методов финансирования входит в инвестиционную политику компании. Данные методы зависят от правовой формы предприятия, размеров прибыли, финансовой устойчивости и фазы жизненного цикла.

Примерами применяемых методов могут послужить:

  • накопление собственных средств;
  • эмиссия акций;
  • акционирование предприятия;
  • метод заимствований;
  • финансовый лизинг.

Вопрос выбора методов относится к важнейшим вопросам финансовой стратегии, которая основана на внутреннем финансовом анализе и исследованиях рынка ресурсов и инвесторов.

Помимо инвестиционной политики, методологический вопрос, связанный с финансовыми источниками инвестиционной деятельности (ИД), отрабатывается также и в ряде других политик: финансовой, дивидендной и заимствований.

Выбор метода в основе своей определяется ценой привлечения финансовых ресурсов, поскольку рынок капитала – самостоятельная коммерческая среда со своими законами ценообразования.

Классификация возможных источников для финансирования инвестиционных проектов – вопрос системный, охватывающий все уровни народного хозяйства страны и даже мирового экономического устройства. Поэтому его следует рассматривать с двух позиций:

  1. С корпоративного уровня (уровень микроэкономики).
  2. С макроэкономического уровня.

Корпоративный уровень источников финансирования ИОК

В СССР при плановой системе хозяйствования инвестиционная деятельность предприятий могла осуществляться за счет создания специальных фондов: амортизационного, накопления и потребления. Они формировались, исходя из определенных нормативов, утвержденных государством.

Все финансирование капитальных вложений производилось за счет бюджетных ассигнований.

В наступившую рыночную эпоху доступность бюджетных ресурсов резко ограничена национальными и региональными программами, государственными и муниципальными субъектами хозяйственной деятельности.

Классификация источников финансирования вложений в ОК

Источники финансирования ИОК у предприятий разнообразных форм классифицируются в зависимости от:

  • отношения участников к инвестиционному процессу (собственные средства, бюджетные средства);
  • правовой формы предприятия (ОАО, ЗАО, ООО и т.д.);
  • характера привлечения капитала (собственный внутренний капитал, собственный привлеченный капитал и заемный привлеченный капитал);
  • образования инвестиционных фондов и их перераспределения;
  • законов и нормативных актов (согласно ст. 9 №39-ФЗ от 25.02.1999 г., финансирование капитальных вложений может проходить за счет собственного и (или) привлеченного капитала).

В зависимости от определения статуса собственности источников финансирования на предприятии, в одних случаях они являются собственными, в других – рассматриваются в качестве привлеченных.

Например, уставный капитал сразу после учреждения общества с ограниченной ответственностью становится собственным внутренним капиталом.

Однако в последующем, в ходе привлечения в состав участников стороннего инвестора, такой источник считается собственным привлеченным. Далее на схеме представлена классификационная модель финансирования ИОК.

Классификационная модель финансирования ИОК

Для широты гаммы средств привлечения финансирования большое значение имеет уровень публичности компании.

Непубличная компания не может в полной мере воспользоваться инструментами эмиссии акций или облигационных займов.

Все источники финансирования ИД обладают в глазах руководителей предприятия и финансовых аналитиков несколькими параметрами, расположенными далее в порядке убывания значимости.

  1. Стоимость источника.
  2. Трудоемкость привлечения.
  3. Длительность получения.
  4. Надежность.

Собственные источники предприятия

Собственные источники являются самыми желанными.

Более того, внешние участники процесса пополнения источников финансирования (банки, инвесторы, государственные структуры) практически всегда заинтересованы, чтобы весомая доля этих источников уже была сформирована на предприятии за счет собственных средств.

Собственное финансирование инвестиций в ОК в современной коммерческой парадигме образуются за счет амортизации, прибыли и собственного капитала. Капитал предприятия может состоять из уставного капитала, добавочного и резервного.

Амортизационные отчисления являются естественным экономически обоснованным источником расширенного воспроизводства основных средств.

Они списываются в себестоимость продукции в сумме принятого расчетным путем износа основных средств, тем самым уменьшая прибыль компании и возвращаясь на предприятие в форме денежных средств в составе выручки от реализации. Амортизация – самый удобный и надежный способ финансового обеспечения инвестиций.

Прибыль по общеэкономическим параметрам является целью коммерческой организации и отличной базой вложений в ОК. Он дороже амортизации на размер налога на прибыль к уплате в бюджет, но тоже относится к выгодным возможностям. По решению учредителей прибыль направляется на финансирование ИОК с целью получения последующего хозяйственного результата, необходимого предприятию.

Прибыль предприятия формируется за счет разницы между начисленными доходами и расходами. Успешная работа компании предполагает регулярное финансирование инвестиций из доходов компании. Выручка предприятия от реализации продукции за минусом материальных затрат, связанных с производством, – это валовый доход предприятия (добавленная стоимость).

Валовый доход, в свою очередь, состоит из суммы начисленной амортизации и валовой прибыли. Чистая прибыль образуется за счет разницы между величиной валовой прибыли и суммы налоговых платежей, направленных в бюджет. Она остается на счетах предприятия и может быть использована на прямое финансирование вложений в ОК.

В современных условиях в формировании источников финансирования ИОК может принимать участие и инвестиционный налоговый кредит. Он дает возможность организациям на определенный срок и в установленных пределах уменьшать платежи по налогу на прибыль. Выдача осуществляется с последующим погашением и уплатой процентов по нему, согласно договору.

Привлеченные средства для финансирования ИОК

При создании любого проекта необходимо провести его оценку, подсчитать необходимые финансовые ресурсы.

При нехватке собственных средств следует рассмотреть иные источники финансирования капитальных вложений, которые считаются внешними по отношению к предприятию.

Они делятся на две большие группы по природе внешнего источника: получаемые в результате мобилизации на внешнем рынке или поступающие на предприятие в результате перераспределения средств. Все внешние источники делятся на следующие группы.

  1. Долгосрочные и краткосрочные кредиты банков. Кредиты имеют определенные предпочтения перед другими внешними источниками: относительно низкую цену обслуживания, небольшие сроки получения, независимость от размера и уровня публичности компании.
  2. Кредиты из бюджетных источников всех уровней. Пока данный источник применим только для целевых программ и для уровня градообразующих предприятий.
  3. Облигационные займы. Высокие риски данного инструмента компенсируются относительной дешевизной в силу надежности для вкладчика.
  4. Денежные средства, вырученные от продажи акций предприятия. Следует различать обыкновенные и привилегированные акции, имеющие различную природу влияния акционеров на политику компании.
  5. Чрезвычайные доходы в форме страховых возмещений. Это локальный и эпизодический источник, возникающий при наступлении страховых случаев: природные катаклизмы, аварии и другие обстоятельства, обозначенные в договоре страхования.
  6. Для таких непубличных компаний, как кооператив и товарищества, в качестве источников финансирования ИОК служат паевые взносы, взносы от организаций и граждан.
  7. Финансовые средства, поступающие от головных организаций объединений (ФПГ, концерны, ассоциации и т.п.).
  8. Целевые средства инвестиционного назначения в форме централизованных бюджетных и внебюджетных ассигнований.
  9. Финансовые источники, возникающие в результате реализации элементов демонтированных объектов предыдущих инвестиционных проектов и попутной продукции.
  10. Финансовые источники, возникающие в ходе мобилизации внутренних ресурсов компании за счет частичного или полного выполнения работ хозяйственным способом и мероприятий по снижению расхода оборотных средств на проект.

Финансовые источники ИОК на уровне национальной экономики

Последние годы правительство страны все активнее пытается выстроить внятную инвестиционную политику на национальном уровне.

Общенациональный фонд капитальных вложений консолидирует в своем составе все имеющиеся в стране источники финансирования ИОК.

Фонд на макроуровне включает внутренние национальные источники и иностранные источники финансирования. Внутренние инструменты формируются за счет:

  • централизованных ассигнований из бюджетов;
  • накоплений средств коммерческих организаций;
  • фондов некоммерческих субъектов деятельности;
  • частных накоплений граждан;
  • средств граждан, направленных на индивидуальное строительство жилья.

Капитальные вложения за счет государственных средств осуществляются согласно принятым законодательным актам соответствующих уровней.

Ассигнование капитального строительства за счет внебюджетных средств производится на основании расходов, утвержденных законом об использовании бюджета ФСС РФ из фондов социального назначения и фондов экономического назначения.

Далее представлена визуальная схема источников финансирования ИОК на национальном уровне.

Модель внутренних и внешних источников финансирования ИОК на национальном уровне

Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности – это средства, поступающие в Россию из-за рубежа. Они состоят из двух групп.

  1. Репатриируемые финансовые средства.
  2. Иностранные капитальные вложения.

Репатриация капиталов в Россию при правильной политике государства может существенно увеличить национальный инвестиционный потенциал, что имеет особенное значение в условиях кризиса.

29 декабря 2015 года было продлено действие закона об амнистии капитала именно с данной целью.

Амнистия является основным инструментом, посредством которого может осуществляться возврат капиталов в национальную экономику.

Традиционно за формирование пакета инструментов для обеспечения финансирования капитальных вложений отвечает руководитель финансового департамента компании.

Заказчиком выступает куратор проектов в лице, например, директора по развитию, а получателем – проект-менеджер.

И куратор, и PM должны владеть знаниями о всей гамме средств, которыми располагает компания, чтобы источники финансирования были активированы и получены вовремя, а запланированные проекты выполнялись без сбоев.

Источник: http://projectimo.ru/upravlenie-investiciyami/istochniki-finansirovaniya-kapitalnykh-vlozhenij.html

Источники финансирования капитальных вложений (стр. 1 из 3)

Источники капитальных вложений

Вступление

1. Источники финансирования капитальных вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства

2. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений

3. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложений

Выводы

Список использованных источников

Вступление

Источники финансирования капитальных вложений подразделяются на собственные, привлеченные и заемные.

Коммерческие банки являются основными кредиторами инвесторов при осуществлении ими капитальных вложений, при реализации различных инвестиционных проектов.

Коммерческий банк предоставляет инвестору на определенный срок заем — соответствующую денежную сумму с условием возврата долга в срок и выплаты процентов за пользование кредитом.

Большинство банков пользуются централизованными кредитными средствами.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет одного или нескольких источников финансовых средств.

Основную долю в финансировании капитальных вложений составляют собственные средства предприятий и организаций — в настоящее время в России на их долю приходится более 80% всех вложенных средств. Доля бюджетных средств в общей сумме инвестиций существенно меньше и составляет величину около 10%.

В настоящее время материальной основой осуществления расширенного воспроизводства в большинстве развитых стран является самофинансирование предприятий, т.е. финансирование капитальных вложений хозяйствующего субъекта производится преимущественно за счет собственных источников: амортизации основного капитала, прибыли и резервных фондов.

1. Источники финансирования капитальных вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства

Источники финансирования капитальных вложений подразделяются на собственные, привлеченные и заемные.

К собственным средствампредприятий и организаций, осуществляющих капитальные вложения:

· прибыль предприятия от производственно-хозяйственной деятельности;

· амортизационные отчисления;

· суммы, полученные от страховых компаний в виде возмещения ущерба за понесенные убытки в результате стихийных бедствий и несчастных случаев;

· средства от продажи избыточных основных средств, иммобилизация излишков оборотных средств;

· вклады в уставный капитал;

· средства от реализации нематериальных активов (государственных ценных бумаг, ценных бумаг других предприятий, патентов, лицензий, товарных знаков, ноу-хау и т. д.).

К привлеченным средствам финансирования капитальных вложений:

· средства, полученные в результате выпуска и продажи инвестором акций и других ценных бумаг;

· средства других предприятий и организаций, привлеченных к участию в капитальных вложениях (соответствующем инвестиционном проекте) на правах партнеров и на соответствующих условиях участия в распределении доходов;

· средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными обществами, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе:

· иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий;

· субсидии (средства, предоставляемые на безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных уровней (федерального, региональных и местных), фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты), в том числе, государственные субсидии.

Заемные средства финансирования капитальных вложений могут быть предоставлены в виде банковских ссуд или ценных бумаг, эмитированных инвестором, под конкретный инвестиционный проект.

К заемным средствам финансирования капитальных вложений относятся:

· бюджетные кредиты, предоставляемые на возвратной и возмездной основе;

· банковские кредиты различных финансовых, пенсионных фондов и других институциональных инвесторов;

· кредиты коммерческих банков.

Коммерческие банки являются основными кредиторами инвесторов при осуществлении ими капитальных вложений, при реализации различных инвестиционных проектов.

Коммерческий банк предоставляет инвестору на определенный срок заем — соответствующую денежную сумму с условием возврата долга в срок и выплаты процентов за пользование кредитом.

Большинство банков пользуются централизованными кредитными средствами, выделяемыми им Центральным банком Российской Федерации (Банком России), который устанавливает свою ставку годового процента за пользование ими.

Коммерческие банки предоставляют кредиты инвесторам по ставке, равной сумме ставки рефинансирования Банка России и банковской маржи (процента банка за кредитное обслуживание). Ставка Банка России и банковская маржа, помимо годового дохода на выдаваемый денежный капитал, включают в себя и инфляционный компонент, учитывающий возможное обесценение денег в период пользования ими.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет одного или нескольких источников финансовых средств.

Основную долю в финансировании капитальных вложений составляют собственные средства предприятий и организаций — в настоящее время в России на их долю приходится более 80% всех вложенных средств. Доля бюджетных средств в общей сумме инвестиций существенно меньше и составляет величину около 10%.

В настоящее время материальной основой осуществления расширенного воспроизводства в большинстве развитых стран является самофинансирование предприятий, т.е. финансирование капитальных вложений хозяйствующего субъекта производится преимущественно за счет собственных источников: амортизации основного капитала, прибыли и резервных фондов.

Амортизация является основным источником финансирования инвестиционной деятельности предприятий — в собственных средствах предприятий и организаций, направляемых на инвестиционные цели, амортизационные отчисления составляют более 70% общей суммы.

Величина амортизационных отчислений зависит от балансовой стоимости основных средств и установленных норм их амортизации.

Обычно норму амортизации определяют в процентах к балансовой стоимости и дифференцируют исходя из вида основных средств и условий их эксплуатации.

Отметим, что амортизация основных средств представляет собой сложное экономическое явление. К основным функциям амортизации относятся следующие:

· текущая оценка степени изношенности основных средств;

· распределение (отнесение) соответствующей доли затрат основных средств на стоимость производимой продукции;

· накопление финансовых ресурсов для последующего использования на замещение выбывших основных средств.

Первые две из отмеченных функций относятся к бухгалтерским функциям, третья функция является экономической, так как она определяет достаточность амортизационных отчислений на восстановление и обновление основного капитала. Необходимо отметить, что амортизационные отчисления как основной источник капитальных вложений на уровне хозяйствующего субъекта предназначены только для финансирования выбывающих основных средств.

Кроме амортизационных отчислений важным источником капитальных вложений на уровне хозяйствующего субъекта является его прибыль. В условиях хозяйственной самостоятельности предприятия имеют право выбирать направления использования оставшейся в их распоряжении прибыли.

Прибыль, которая остается в распоряжении предприятия, является одним из источников формирования целевых фондов, в том числе фонда накопления.

Фонд накопления образуется за счет прибыли, а также за счет безвозмездно полученных средств других хозяйствующих субъектов, средств бюджета, средств централизованных фондов вышестоящих организаций и добровольных обществ.

Фонд накопления используется на приобретение и строительство основных средств производственного назначения, на финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ и др.

Капитальные вложения на предприятии формируются из части прибыли — так называемой чистой прибыли (т.е. прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других платежей).

Термин «чистая прибыль» остается в употреблении, хотя в официальных отчетах, представляемых организациями в налоговые органы, она заменена другим термином — «нераспределенная прибыль».

Часть этой прибыли предприятие вправе направить на капитальные вложения производственного и социального характера, а также на природоохранные мероприятия.

В частности, за счет чистой (нераспределенной) прибыли предприятия производятся расходы инвестиционного характера, связанные со следующим:

· строительство новых объектов производственного назначения;

· реконструкция и техническое перевооружение основного производства;

· модернизация оборудования;

· приобретение машин, оборудования и транспортных средств;

· совершенствование технологии производства, улучшение качества продукции.

Следует отметить, что в настоящее время удельный вес прибыли предприятий, направляемая на капитальные вложения, остается незначительной, и роль этого источника инвестирования в самофинансировании предприятий невелика.

Зная цену каждого источника капитала, можно найти эквивалентную цену всего капитала, рассчитываемую на основе средневзвешенной стоимости капитала.

Данный показатель может быть определен как уровень доходности, которым должен обладать инвестиционный проект, чтобы можно было обеспечить получение инвесторами всех категорий дохода, эквивалентного тому, который был бы им обеспечен от вложений в другие проекты (или в ценные бумаги) с тем же уровнем риска.

Источник: https://mirznanii.com/a/164902/istochniki-finansirovaniya-kapitalnykh-vlozheniy

Как финансируются капитальные вложения

Источники капитальных вложений

Бухгалтерия Основные фонды создаются путем капитальных вложений. Каковы источники финансирования капитальных вложений и виды источников финансирования, расскажем в статье.

15 января 2019 Задорожнева Александра

Инвестирование основной финансово-хозяйственной деятельности в условиях современной российской экономики производится в первую очередь за счет капитальных вложений.

Фонд накопления формируется посредством перераспределения прибыли между бюджетом разных уровней и непосредственно экономическими субъектами.

ИКФВ — это финансовые средства, которые находятся на счетах учреждения либо в целевых фондах и направляются на субсидирование капитальных вложений.

Капиталовложения аккумулируются за счет следующих видов ИКФВ:

  1. Федеральный бюджет — предоставляет субсидирование на безвозмездной или возмездной основе.
  2. Бюджеты субъектов Российской Федерации.
  3. Внебюджетные фонды, такие, как Пенсионный фонд, Фонд социального страхования, Дорожный фонд и проч.
  4. Собственные деньги, ресурсы и внутренние резервы. В данный вид ИФ входят чистая прибыль, амортизационные отчисления, накопления, выплаты от уполномоченных органов, возмещающие потери от чрезвычайных ситуаций и т. п.
  5. Привлеченные денежные средства — это средства, получаемые от эмиссии акций, паевых взносов в уставный капитал.
  6. Финансы, образующиеся за счет средств добровольных союзов, объединений организаций и финансово-промышленных групп.
  7. Иностранные инвестиции — средства, привлеченные за счет заинтересованных лиц, не являющихся резидентами РФ.

Так как за каждым ИФКВ стоит конкретное юридическое или физическое лицо, которое инвестировало денежные средства в качестве капитальных вложений, то организация, получившая финансирование, должна понести определенные издержки.

Для того чтобы определить сумму затрат предприятия, необходимо раскрыть понятие стоимости источника финансирования, что это — совокупная сумма средств, перечисляемых за использование ИФКВ, которую необходимо платить на регулярной основе. Стоимость ИФ устанавливается в процентном выражении (годовая ставка процентов).

Дивиденды акционерам, процент за предоставление ссуды банковскому учреждению, проценты, выплачиваемые инвесторам, — все это стоимость ИФ.

Особенности государственного регулирования ИФКВ

Действующее законодательство устанавливает формальный вид и методологию государственного регулирования ИФКВ путем:

  • обеспечения благоприятных условий для развития и распространения инвестиционной деятельности — улучшение актуальной налоговой системы, антимонопольные мероприятия, переоценка ОС в соответствии с текущим уровнем инфляции и проч.;
  • прямого воздействия государства на инвестиционную политику, реализуемого в форме капвложений — запуск проектов, финансируемых за счет ФБ и бюджетов субъектов РФ, разработка стандартов и постоянный контроль над их внедрением и т. д.

Средства ФБ и субъектных бюджетов предоставляются на срочной, возвратной и возмездной основах, а стоимость (процент) ИФ определяется текущими бюджетными законодательными актами.

Средства ФБ для капвложений выделяются из составных частей бюджетов развития, которые, в свою очередь, формируются из внутренних и внешних инвестиционных займов, доходов от продажи, приватизации, использования федерального имущества, отчислений от доходной части размещения государственных ценных бумаг и проч.

Субсидии из бюджета развития выдаются только на конкурсной основе и при обязательном выполнении следующих условий:

  • возвратность;
  • срочность;
  • платность.

Капитальные вложения также могут управляться органами местного самоуправления в соответствии с аналогичными методами регулирования.

Откуда финансируются капитальные вложения

Источник финансирования бюджетного учреждения может быть бюджетным и внебюджетным.

Бюджетные ИФ — это субсидии, выделяемые на выполнение учреждением государственного (муниципального) задания, бюджетные субсидии на цели, не связанные с выполнением ГЗ, МЗ, в которые входят субсидии на иные цели и на приобретение капвложений. В зависимости от ИФ, бюджетное учреждение финансируется за счет средств федерального, субъектного или местного бюджета.

Внебюджетные источники финансирования — это денежные средства, которое БУ получает от ведения предпринимательской или иной, приносящей доход, деятельности. На данный вид поступлений также распространяется необходимость начисления и уплаты налогов, после чего внебюджетные ИФ могут использоваться для целей и нужд финансово-хозяйственной деятельности бюджетного учреждения.

Источники финансирования здравоохранения включают:

  • суммы ОМС;
  • поступления из бюджетов всех уровней;
  • доходы от внебюджетной деятельности — оказание платных медицинских услуг;
  • доходы целевых фондов по охране здоровья населения;
  • часть поступлений от акцизов на алкогольные и табачные изделия;
  • иные источники в соответствии с действующим законодательством РФ.

Статья подготовлена с использованием материалов КонсультантПлюс. Получить доступ

Источник: https://gosuchetnik.ru/bukhgalteriya/kak-finansiruyutsya-kapitalnye-vlozheniya

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.