Дисконтирование затрат

10.1 Метод дисконтированных затрат

Затратына разработку и изготовление опытногообразца составляют изпункта 6. Эксплуатационные затраты прииспользовании равны затратам наэлектроэнергию ЗГЭ=25990,4руб.

, (10.2)

10.2 Дисконтированные затраты для разрабатываемого устройства

(10.3)

где, К – капитальные вложения, К=руб.

Е– ставка дисконта, Е=7,1% –банковскийпроцент (источник- http://uslugi.yandex.ru/);

Т– срок полезного использования, T=10лет;

t– шаг расчёта, t=1год.

10.3 Дисконтированные затраты для аналога

Ценааналога составляет: ЦА=28210руб. из таблицы 1. Эксплуатационныезатраты при использовании равны затратамна электроэнергию ЗГЭ=27458,56руб.

(10.4)

Затратына внедрение, а значит и капитальныевложения остаются те же самые, так каквнедрять может та же бригада рабочих.

Дисконтированныезатраты при использовании аналогаполучились большими чем при использованииустройства.

ПриложениеА

Расчётстоимости машино-часа:

(1)

Где, КГ– коэффициент готовности, КГ=0,95;

ЗОБЩ– Суммарные затраты;

fП– годовой эффективный фонд работы однойЭВМ;

n– количество ЭВМ.

Общиезатраты считаем по формуле:

(2)

Полезныйфонд

fп=fн(1-) (3)

—коэффициент,учитывающий ремонт и настройку.

fн=1943(2013г.Для РБ).- односменная 40-ка часовая рабочаянеделя.

Полезныйфонд

fп=1943(1-0,3)=1360,1

Таблица1А — Стоимость оборудования

Рассчитываембалансовую стоимость оборудования:

(4)

Где,Цi-цена за единицу товара, руб.

ki-количество, шт.

kтун– коэффициент транспортировки, установкии наладки. kтун=0,1.руб.

Рассчитываемзатраты на материалы

(5)

Где,Kм– коэффициент материальных затрат, вУГАТУ Kм=0,02

-балансовая стоимость.

руб.

Рассчитываемзатраты на заработную плату лаборантов

Берем2 ставки лаборанта с окладом по 6000 рублейв месяц.

Затратына ЗП лаборанта:

(6)

Где, Кд– коэффициент дополнительной заработнойплаты;Кд=0,1

Ку– уральский коэффициент;Ку=0,15

Кобсл- коэффициент обслуживания Кобсл= N/Нобсл=1,Нобсл– норма обслуживания.

Взносыв социальные фонды:

Расчётотчислений в социальные фонды:

ЗНАЧ=ЗЗП*КВСФ (7)

Где, КВСФ–коэффициент отчислений в социальныефонды, КВСФ=0,302.

Таблица2А — Взносы в социальные фонды

ЗНАЧ=1821600,302=55012,32руб.

Амортизационныеотчисления составляют:

ЗАО=СБНА (8)

Где,НА–норма амортизационных отчислений, НА=0,2

ЗАО=6839800,2=13791руб.

Расчётзатраты на износ программных продуктов:

Таблица3А — Стоимость Программных продуктов

Затратына износ программных продуктов:

ЗИПП=СПП*НАПП (9)

Где, СПП– Стоимость программных продуктов.

НАПП–норма амортизационных отчислений дляпрограммных продуктов. НАПП=0,33,на 3 года.

ЗИПП=1050000,33=34650руб.

Затратына содержание и эксплуатацию :

(10)

Где, ЗРЕМ -Затраты на ремонт и обслуживание, руб.;

ЗЭЛ–затраты на электроэнергию, руб.

Затратына ремонт рассчитываются:

(11)

Где, Кр– коэффициент затрат на текущий ремонт,Кр=0,03в УГАТУ.

руб.

Затратына электроэнергию рассчитываются:

(12)

Где, fП–годовой полезный фонд;

МР– мощность р-го оборудования, кВт.,узнаем на кафедре.

=12,6 кВт, таблица 1А.

ЦкВт/Ч– цена одного кВт/Ч электроэнергии,руб./час.

руб.

Затратына содержание:

руб.

Прочиерасходы рассчитываются по формуле:

(13)

Где,КПР– коэффициент прочих накладных расходов.

руб.

Суммарныезатраты:

Стоимостьмашино-часа:

руб.

ПриложениеБ

Определениезначимости экспертов

Коэффициентзначимости эксперта рассчитывается поформуле:

, (1)

где Кэj– коэффициент значимости j-гоэксперта;

Ксам– коэффициент самооценки j-гоэксперта;

Квз– коэффициент взаимной оценки j-гоэксперта другими экспертами;

Кусп– коэффициент успеваемостиj-гоэксперта.

Таблица 1Б– Шкала оценок для нахождения значимостиэксперта

Коэффициентсамооценки рассчитывается по формуле:

, (2)

где Осам– количество оценок «отлично»,выставленных при самооценке;

Хсам– количество оценок «хорошо», выставленныхпри самооценке;

Усам– количество оценок «удовлетворительно»,выставленных при самооценке;

Нсам– количество оценок «неудовлетворительно»,выставленных при самооценке.

Таблица 2Б– Параметры для определения самооценкиэксперта

.

Коэффициентуспеваемости рассчитывается поформуле:

, (3)

где Оусп– количество оценок «отлично»,выставленных в зачетной книжке;

Хусп– количество оценок «хорошо», выставленныхв зачетной книжке;

Уусп– количество оценок «удовлетворительно»,выставленных в зачетной книжке.

.

Таблица 3Б– Параметры взаимной оценки

Определяемвеличину расхождений выставленныхстудентом рангов и рангов, выставленныхему другими студентами (рij),по формуле:

, (4)

где рij– величина расхождений рангов i-гопараметра по j-муэксперту;

рiсам– ранг i-гопараметра, выставленный оцениваемымстудентом;

рij– ранг i-гопараметра, выставленный j-мэкспертом оцениваемому студенту;

Таблица 4Б– Соответствие балльной оценки величинерасхождения рангов

Рассчитываемкоэффициент взаимной оценки по формуле:

, (5)

где Овз– количество оценок «отлично»,выставленных при взаимной оценке;

Хвз– количество оценок «хорошо», выставленныхпри взаимной оценке;

Увз– количество оценок «удовлетворительно»,выставленных при взаимной оценке.

.

Знаякоэффициенты самооценки, успеваемостии взаимной оценки, можно определитькоэффициент значимости данного эксперта(Кэj)по формуле (1)

Источник: https://studfile.net/preview/2203325/page:7/

Дисконтирование денежных потоков: пример расчета

Метод дисконтирования основан на известном экономическом законе, который заключается в убывающей стоимости денег. Деньги со временем обесцениваются — это заметно даже тем, кто не знаком с экономической теорией.

При растущих ценах реальная стоимость денег уменьшается, то есть на условные 1000 руб. завтра мы сможем купить меньше, чем сегодня, и меньше, чем вчера. Чтобы ответить на вопрос, сколько в будущем будут стоить сегодняшние 1000 руб., используется метод дисконтирования денежных потоков.

Пример расчета и наглядное объяснение данного метода вы найдете в статье ниже.

Расчет дисконтированного денежного потока

Стоимость денег может изменяться не только под влиянием инфляции, но и за счет других факторов.

Например, деньги в форме депозита в банке могут принести прибыль, а при выдаче денег в кредит всегда существует риск недополучения предполагаемой возвратной суммы.

Точка отсчета в методе дисконтирования — настоящий момент. Именно на текущую дату определяется стоимость будущих денежных потоков.

Дисконтирование денежных потоков— это приведение размера денежных средств, полученных в разные интервалы времени в соответствие с их реальной стоимостью на текущий момент.

Метод применяется при оценке бизнеса и анализе экономической эффективности инвестиционных проектов, расчете их окупаемости и составлении бизнес-планов.

Рассчитывая экономическую целесообразность будущего бизнес-проекта, инвестор приводит в соответствие планируемый объем будущих денежных потоков к их текущей реальной стоимости.

Формулы сложных процентов и дисконтирования

Смысл операции дисконтирования легко объяснить на небольшом примере. Например, в наличии сумма S0 = 1000 руб. Если положить эту сумму в банк под 7% годовых с ежегодной капитализацией процентов, т.е. зачислением их во вклад в конце года, мы получим через год:

S1 =1000 + 0,07 х 1000 = (1 + 0,07) х 1000 = 1070 руб.

Через 2 года: S2 = (1 + 0,07) х (1 + 0,07) х 1000 = (1+ 0,07)2 х 1000 = 1144,90 руб.

Через 3 года: S3 = (1+0,07)3 х 1000 = 1225,04 руб.

Через n-лет: Sn = (1+0,07)n х 1000, и таким образом формула сложных процентов выглядит так:

Sn = (1+P)n х S0, где

Sn — сумма денег через n-периодов начисления процентов;

S0 — первоначальная сумма денег;

P — процентная ставка по депозиту за период.

Расчет дисконтированного денежного потока — задание, обратное предыдущему: необходимо вычислить сумму S0 на текущий момент времени, равную по стоимости сумме Snчерез n-количество лет. Другими словами,величина Sn нам известна, нужно рассчитать S0.

Формула дисконтирования после простых математических преобразований расчета сложных процентов будет выглядеть так:

S0 = Sn / (1+P)n.

Величина P в этом расчете не процентная ставка, а ставка дисконтирования.

S0 — это продисконтированный денежный поток;

Sn — денежный поток каждого расчетного периода. Число n в формуле обозначает количество расчетных периодов, как правило, расчетным периодом в экономических расчетах считают год, иногда квартал или месяц.

Таким образом, если вернуться к предыдущему примеру, при ставке дисконтирования 7% деньги в сумме 1070 руб., выплаченные через 1 год, будут равняться 1000 руб. в настоящем: 1070 / (1+ 0,07) = 1000.

Инструменты дисконтирования: денежные потоки и ставка

В начале расчетов денежные потоки группируют в разрезе некоторых временных интервалов: год, квартал, месяц, а затем суммируют. Полученные величины могут быть с плюсом (поступления больше оттоков) или с минусом, убыточными (отток превышает сумму поступлений). В качестве денежного потока в расчетах могут считать:

• чистый доход, равный поступившим доходам за вычетом расходов;
• прибыль, рассчитываемая до исчисления налогов;
• чистый поток наличности, из которого исключаются текущие затраты на содержание и реконструкцию объекта.

Вычисление ставки дисконтирования — наиболее ответственный момент в расчетах. В самом простом варианте, когда инвестор планирует разместить деньги на депозите, защитив их от инфляции, в качестве основы для расчета ставки применяют прогнозируемый индекс инфляции.

Если кроме сбережения финансов планируется еще и получение дополнительной прибыли, то к ставке инфляции добавляется желаемый процент дохода. При инвестициях, особенно долгосрочных, необходимо учитывать не только инфляцию и норму ожидаемой прибыли, но различные сопутствующие риски.

Чаще всего при анализе окупаемости дисконтная ставка складывается из безрисковой базовой доходности, приравненной к ключевой ставке ЦБ РФ или средневзвешенному проценту по банковским депозитам с добавлением премии за риск.

Проведем расчет дисконтированных денежных потоков для инвестиционных вложений сроком на 3 года. В нашем примере дисконтная ставка равна 15%, из них 8% — средневзвешенная ставка банковских депозитов и 7% — премия за риск. Период дисконтирования равен 1 году.

1. Выпишем для каждого годового периода ожидаемую сумму дохода и расходов в рублях. Будем считать, что расходы каждый год будут неизменными, а размер поступлений будет меняться.

2. Рассчитаем разность между доходами и расходами на каждый год.

Таблица расчета:

3. Приводим финансовые потоки в соответствие к текущему моменту, используя ставку дисконтирования 15%. Применяем коэффициент дисконтирования (1 + 0,15)n, дисконтирующий каждый поток, где n — число каждого года, для которого делаем расчет. Итак:

1 год: -10 000 / (1 + 0,15) = -8 695,65 руб.

2 год: +30 000 / (1 + 0,15)2 = 22 727,27 руб.

3 год: +60 000 / (1 + 0,15)3 = 39 473,68 руб.

4. Полученные суммы складываем:

-8 695,65 + 22 727,27 + 39 473,68 = 53 505,30 руб.

Сумма 53 505,30 – это дисконтированный денежный поток. Положительная величина свидетельствует о привлекательности данного проекта для инвесторов и возможности последующего анализа его перспективности.

Источник: https://spmag.ru/articles/diskontirovanie-denezhnyh-potokov-primer-rascheta

Дисконтирование инвестиций

Инвестиции

Чтобы принять решение о целесообразности вложения капитала, инвестор должен не только найти вариант с минимальными затратами, но также сопоставить свои инвестиционные затраты с потенциальной прибылью. Для этого следует привести доходы и инвестиции к одной размерности времени – к текущему моменту. То есть, сопоставить прибыль и затраты – решить задачу дисконтирования.

Дисконтирование инвестиций представляет собой процесс определения объема денежных средств на данный момент времени по предполагаемому значению данной величины в будущем, на основании конкретной (известной процентной ставки).

Метод дисконтирования отражает процесс наращивания капитала, он используется для определения текущей стоимости будущего платежа.

Дисконтирование также уместно применять там, где есть сомнения в справедливой оценке финансовых активов, по которым денежное возмещение отсрочено по времени.

При дисконтировании денежных потоков используются методы, которые включают расчет дисконтированного срока окупаемости или нормы рентабельности, определение текущей стоимости, расчет индекса прибыли.

Данные методы основаны на сравнении объемов денежных поступлений в разные моменты времени.

Дисконтирование позволяет максимально полно учесть альтернативную стоимость капитала, риски и инфляцию на всех этапах проекта.

Пример дисконтирования инвестиций

Допустим, инвестор имеет 10 тыс. долларов США после реализации некоторого проекта. Через год он рассчитывает получить 15 600 тыс. долларов. Является ли выгодным данный проект? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо сравнить имеющуюся сумму денег и сумму будущих доходов, приведенную к текущему дню.

Например, инвестор рассчитывает на доходность 30 процентов в год (коэффициент дисконтирования = 30%). Нужно разделить сумму предполагаемых доходов на коэффициент 1.3 (100% + 30%): 15 600/1.3 = 12 000 долларов США. Дисконтированная величина (12 тыс. у.е.) превышает объем денежных средств, имеющихся на текущий день (10 тыс. у.е.).

Таким образом, реализация проекта является выгодной.

Формула для расчета дисконтированной текущей стоимости инвестиций выглядит следующим образом:

,

где:  r – ставка дисконтирования; CFi – инвестиции i-го периода; N – число периодов.

Следует отметить, что это — формула дисконтирования инвестиций, если платежи приходятся на конец расчетного периода.

Если же платеж относится к началу периода, степени при коэффициенте (1+r) сдвигаются таким образом, чтобы CF1 платеж не дисконтировался.

Первый вариант расчета производится обычно при анализе будущей прибыли, второй вариант – при анализе предстоящих платежей. Однако возможны исключения, все определяет структура потока денег.  

Ставка дисконтирования, как правило, определяется как % в год. С точки зрения экономики, ставка дисконтирования является нормой доходности на вложенные средства, требуемая инвестором.

С помощью ставки дисконтирования можно определить сумму денежных средств, которую инвестор должен заплатить сегодня для получения предполагаемой прибыли в будущем.

Следует отметить, что для разных инвесторов понятия «различимого риска» и «доступности альтернативных инвестиций» различны.

Также, часто кроме естественного прироста денежных средств в ставку дисконтирования закладывается дополнительная премия за риск, которая учитывает степень неопределенности анализируемых денежных потоков.

И наконец, дисконтирование используется в разных областях финансового анализа, каждая из них характеризуется собственными методами расчета ставки. Единый подход к определению ставки дисконтирования попросту невозможен. 

Наиболее простым способом определения ставки дисконтирования инвестиций, использующимся на практике, является ее определение исходя из требований инвестора или экспертным путем.

Следует отметить, что используемая в расчетах ставка дисконтирования практически всегда предварительно согласовывается с инвестором или инвестиционным банком, который привлекает денежные средства для проекта.

За ориентир берутся риски инвестиций в аналогичные рынки и компании.

Чистым дисконтированным доходом называют суммарный приведенный эффект, который получается в результате осуществления инвестиционного проекта и определяется превышением стоимости результатов (текущих) от инвестирования над стоимостью всех затрат. Как любой абсолютный показатель, чистый дисконтированный доход, находится в прямой зависимости от масштаба инвестирования. Поэтому данный показатель неприменим для сравнения инвестиционных проектов разного масштаба.

Преимущества метода дисконтирования инвестиций:

• Производится расчет реальных потоков денег, оценка инвестиционных проектов осуществляется с точки зрения инвестора;
• Учитывается альтернативная стоимость ресурсов;
• Целью оценки инвестиционного проекта является обеспечение благосостояния собственника.

Из недостатков дисконтирования следует отметить: периодически иррациональную работу менеджеров; необходимость в проведении дополнительных исследований – методы дисконтирования охватывают только финансовые критерии; а также невозможность оценки в денежном эквиваленте всех используемых ресурсов.

Источник: https://forex-investor.net/diskontirovanie-investitsij.html