Анализ движения денежных средств

Содержание

Анализ движения денежных средств или анализ денежных потоков организации

Анализ движения денежных средств

В условиях кризиса управление финансовым положением компании и методы его анализа являются наиболее важными элементами организации бизнеса. Недостаточное внимание к данной проблеме может привести к убыточной деятельности и даже к банкротству.

Финансовое благополучие зависит, в том числе, от эффективного управления и анализа движения денежных средств предприятия: контроля притока средств и рационального их использования в виде покрытия обязательств.

Отсутствие запаса средств может свидетельствовать о финансовых затруднениях, а избыток — о том, что предприятие несет убытки, так как упускает возможные выгоды. Неиспользуемые денежные активы теряют свою стоимость с течением времени под влиянием инфляции и других факторов.

Избыток средств косвенно свидетельствует о неэффективном анализе денежных потоков и управлении ими.

Анализ денежных потоков преследует основную цель – это выявление причин дефицита (профицита) денег для оптимизации процессов распределения средств, обеспечения платежеспособности предприятия. Можно проводить анализ как плановых, так и фактических данных, применяя различные методы анализа движения денежных средств.

Анализ и прогнозирование денежных потоков на предприятии

План движения денежных потоков можно построить, например, в форме бюджета движения денежных средств (БДДС). Анализ движения денежных средств (потоков) с его помощью позволяет установить:

  • степень финансирования деятельности предприятия за счет собственных источников;
  • зависимость от внешних источников финансирования;
  • чистый денежный поток;
  • реальное состояние платежеспособности;
  • сделать прогноз на следующий период.

При анализе показатель «чистый денежный поток» обычно считается самым важным. Данный показатель определяет финансовое состояние компании, а также ее способность управлять своей инвестиционной привлекательностью и стоимостью. Он рассчитывается как разница между положительным и отрицательным денежным потоком за период.

На этапе оценки компании или инвестиционного проекта, чистый денежный поток используется собственниками, инвесторами и кредиторами для оценки эффективности вложения в инвестиционный проект или компанию в целом. Если проект краткосрочный, то при расчете стоимости проекта на основе денежных потоков дисконтирование не применяется.

Для долгосрочных инвестиционных проектов при расчетах все будущие денежные потоки «приводят» к стоимости в настоящий момент времени (дисконтируют). В результате дисконтирования получается показатель чистой текущей стоимости.

Анализ движения денежных средств организации может базироваться на прямом и косвенном финансовых методах. Они фиксируют отток или приток средств.

При косвенном методе прогноза исходным базисом расчетов является чистая прибыль, а план движения денежных средств формируется путем пошаговой корректировки чистой прибыли, учете операций, связанных с движением денежных потоков организации, и других статей баланса. При анализе движения денежных средств этим методом денежные потоки делят по трем видам деятельности: текущую, инвестиционную и финансовую.

Отправная точка расчета – чистая прибыль.

Сумма потока денежных средств корректируется на суммы задолженности по уплате налогов, расходов будущих периодов, амортизации, убытков от реализации нематериальных активов, погашения банковского кредита, уменьшения суммы счетов к оплате, прибыли от продажи ценных бумаг, уменьшение обязательств, увеличение авансовых выплат, увеличение материально-производственных запасов.

Базис анализа потока денежных средств от инвестиционной деятельности – инвестиции. В разделе инвестиционной деятельности учитываются продажи материальных необоротных активов и ценных бумаг, приобретение материальных необоротных активов и ценных бумаг.

В разделе финансовой деятельности плана движения денежных средств учитываются эмиссия акций, получение и погашение кредитов, инвестирование в ценные бумаги и получение инвестиционного дохода, погашение облигаций и выплата дивидендов.

На последнем этапе анализа проводится расчет остатка денежных средств на начало и конец года, что позволяет говорить об изменениях в финансовом состоянии компании.

В основе прямого метода прогнозирования денежных потоков лежит вычисление притока денег от авансов покупателей, реализации товаров и услуг и т.п.

И оттока денег при оплате процентов по кредитам и займам, по счетам поставщиков и т.п. При этом исходным базисом расчетов является выручка.

Таким образом, прямой метод предполагает учет движения денежных потоков за определенный период в качестве разницы поступлений и выплат.

На рисунке ниже показан фрагмент плана движения денежных потоков (пример).

Рисунок 1. Фрагмент плана движения денежных потоков (таблица) Сводный отчет по движению денежных средств на примере программного продукта «WA: Финансист».

Анализ фактических денежных потоков

После осуществления фактических выплат и получения денежных средств от контрагентов, становится возможным провести анализ фактических денежных потоков за период, а также провести план-факт анализ и выявить отклонения.

При этом менеджмент может проводить оперативный анализ и принимать оперативные управленческие решения, в том числе, оперативно корректировать движение денежных потоков на предприятии на основании отклонений факта от плана.

Инвесторы и кредиторы с помощью анализа движения денежных потоков на основании отчета о движении денежных средств за период могут определить, в состоянии ли компания выполнять свои финансовые обязательства, а руководители предприятия – осуществлять текущее финансовое планирование и реализацию производственной, финансовой и инвестиционной политики.

По результатам анализа движения денежных потоков предприятия можно делать следующие заключения:

  • из каких источников и в каком объеме поступают средства;
  • направления расходования денежных ресурсов;
  • способна ли компания обеспечить превышение поступлений над выплатами;
  • способность организации выполнить текущие финансовые обязательства;
  • достаточность объема полученной прибыли для удовлетворения потребности в деньгах;
  • выявить причины разницы между объемом прибыли и свободных денежных средств;
  • способность предприятия осуществлять инвестиционную деятельность за счет собственных средств.

Рисунок 2. Фрагмент отчета Анализ движения денежных средств на примере программного продукта «WA: Финансист».

При обосновании результатов анализа денежных средств организации необходимо уделять внимание следующим аспектам.

1. При притоке:

  • не произошло ли увеличение притока за счет краткосрочных обязательств, влекущих отток в будущем;
  • не произошел ли рост акционерного капитала посредством дополнительной эмиссии акций;
  • не осуществлялась ли распродажа имущества;
  • не происходит ли сокращение остатка готовой продукции.

2. При оттоке:

  • нет ли снижения показателей рентабельности и оборачиваемости активов;
  • не растут ли суммарные величины статей запасов и затрат;
  • не снизилась ли оборачиваемость оборотных активов;
  • не происходило ли резкое увеличение объема продаж (производства), что сопровождается ростом постоянных и переменных издержек.

Осуществляя расчет движения денежного потока и проводя анализ финансовых потоков, необходимо учитывать, что на совокупный денежный поток предприятия оказывают в первую очередь влияние:

  • динамика выручки от реализации;
  • рентабельность активов;
  • проценты, выплачиваемые по заемным средствам.

записи прошедших вебинаров по теме «Управление денежными средствами»

Таким образом, анализ денежных потоков предприятия позволяет делать вполне обоснованные прогнозы на перспективу, осуществлять расчет потока в следующих периодах, принимать оперативные управленческие решения в текущем периоде, корректировать движение денежных потоков на предприятии на основании отклонений факта от плана.

Хорошо организованный учет денежных потоков на предприятиях с помощью средств автоматизации позволяет максимально эффективно проводить анализ денежных потоков организации. Универсальное решение «WA: Финансист» — это рациональное средство для повышения качества процессов учета и анализа движения денежных средств организации.

Источник: https://www.1CashFlow.ru/analiz-denezhnyx-potokov

Коэффициенты движения денежных средств. Примеры. Как рассчитать

Анализ движения денежных средств

Деньги – движущая сила хозяйственной деятельности любого предприятия, без них производство товаров, выполнение работ и оказание услуг невозможно. Именно поэтому движение денежных средств требует тщательного исследования со стороны внутренних финансовых аналитиков компаний.

Игнорирование подобных исследований может привести к банкротству. И наоборот, регулярный анализ показателей данного аспекта деятельности позволяет вовремя принимать управленческие решения, способствующие успешному развитию бизнеса.

В проведении подобного анализа аналитикам помогают коэффициенты движения денежных средств.

Что такое денежные потоки предприятия, их разновидности

Денежные потоки – это совокупность финансовых поступлений и, наоборот, выплат, образующихся в процессе ведения хозяйственной деятельности компании. Данное понятие включает в себя все известные потоки финансовых средств и не подразумевает какого-то конкретного денежного потока. Финансовые потоки подразделяются на категории по нескольким признакам:

Классификационный признакГруппы денежных потоковДенежные поступления и отток средств
По направлению деятельностиПо основной деятельностиПоступления: возврат налогов, возмещение налоговых отчислений, денежные переводы от клиентов.Отток: заработная плата, расчеты с контрагентами и исполнителями и др.
По финансовой деятельностиПоступления: оформленные займы и кредиты, вклады акционеров.Отток: дивиденды владельцев, проценты с депозитов вкладчиков.
По инвестиционной деятельностиПоступления от реализации объектов ОС, НМА.
По направленности движенияПоложительного характера(доход)Поступления всех финансов в ходе ведения хозяйственной деятельности компании.
Отрицательного характера(расход)Совокупные затраты, понесенные в процессе ведения деятельности.
По способу подсчета объемаВаловой объемРасчет совокупных поступлений и затрат фирмы за определенный период по каждому интервалу.
Чистый объемВычисляется разность между притоком средств и оттоком финансов за интересующий период по интервалам.Чистый объем точнее характеризует степень финансового равновесия фирмы и итоги ее хозяйствования.
По степени достаточности объемаИзбыточныйПоступления средств оказываются большего объема в сравнении с текущими потребностями компании в покрытии затрат. Индикатором избыточного объема становится высокий показатель денежного потока.
ДефицитныйЗатрат у компании больше, чем доходов. О дефиците свидетельствует отрицательное значение показателя чистого денежного потока.
По способу анализа во времениНастоящийБудущий поток денежных средств, который вычисляется на базе данных в настоящем времени.
БудущийДвижение денежных средств с привязкой к определенному моменту в будущем.
По непрерывности формированияРегулярныйВо внимание принимаются финансовые поступления и отток средств, возникающие на регулярной основе в определенном временном периоде. К данной группе принадлежит большинство финансовых операций фирмы.
ДискретныйРазовые поступления и затраты за определенный период времени. К таковым относятся единовременные случаи приобретения недвижимости, МЦ, лицензий. К данной группе также относятся различные виды безвозмездных поступлений (помощи).
По масштабам обслуживанияПо отдельным подразделениямКлассификация денежных операций по различным центрам ответственности компании.
По отдельным операциямДеление денежных потоков по конкретным действиям фирмы.
ОбщийПрочие фискальные операции, имеющие отношение к работе компании.

Какие факторы влияют на движение денежных средств

Всю совокупность факторов, способных оказывать влияние на денежные потоки в организации, классифицируют на 2 категории:

  • сезонность продаж изготовленных изделий и самого производства;
  • уровень развития предприятия на текущий момент;
  • длительность производственного и операционного циклов;
  • степень грамотности управления бизнесом.
  • система налогообложения;
  • принципы проведения расчетов;
  • правила делового оборота;
  • наличие заемного капитала и особенности финансирования извне;
  • ситуация на финансовом и товарном рынках.

С какой целью рассчитываются коэффициенты движения денежных средств

Важно! Предприятия обычно занимаются не только текущей, но и финансовой и инвестиционной деятельностью. Коэффициенты движения денежных потоков рассчитываются для каждой из сфер деятельности обособленно друг от друга – по каждой необходимо выявить оттоки средств и рассчитать чистый итог.

Основной задачей экспертов, которым поручено вычислить коэффициенты движения денежных средств и провести анализ финансовых потоков, является оценка возможностей исследуемой компании обеспечить такие поступления денег от коммерческой деятельности, чтобы их объема было достаточно для погашения расходов на следующие аспекты:

  • перечисление собственникам предприятия (акционерам) дивидендов;
  • бесперебойное изготовление продукции, выполнение работ и оказание платных услуг клиентам;
  • продажу продукции производства, товаров, работ и услуг;
  • инвестирование средств в объекты ОС;
  • погашение займов, кредитов, процентов за пользование заемными средствами;
  • исполнение иных обязательств перед кредиторами, контрагентами, сотрудниками и т.д.

Важно! Анализ денежных потоков осуществляется в текущей, финансовой и инвестиционной деятельности компании. Они должны быть отражены в отчетности фирмы.

Научиться правильно интерпретировать коэффициенты движения денежных средств достаточно важно, поскольку умение рационально направлять потоки денежных средств предприятия на реализацию определенных целей – навык, характеризующий грамотного управленца, способного нарастить прибыль.

Анализ денежных потоков в текущей, финансовой и инвестиционной деятельности

Как уже было сказано, движение денежных средств должно быть исследовано по 3 направлениям: в текущей деятельности фирмы, финансовой и инвестиционной:

Сфера деятельностиОписаниеПримеры
Текущая деятельность (основная)Предприятие, рассчитывающее на дальнейший рост и развитие, должно позаботиться о беспрерывном наращивании положительных притоков денег, заработанный за счет осуществления основного вида деятельности. Текущая деятельность обеспечивает приток средств, оказывающих влияние на формирование прибыли организации.Приток денег составляют выплаты от покупателей товаров, произведенной продукции, оплата выполненных работ и услуг, авансы от клиентов.Отток денег возникает по причине несения расходов на обеспечение производственного процесса, продажи, налоговые отчисления и пр.
Финансовая деятельностьСюда относятся движения денежных средств, имеющие отношение к внешнему финансированию.Дефицит капитала можно компенсировать за счет привлечения заемных средств от владельцев (держателей акций), кредитных организаций и прочих заемщиков.
Инвестиционная деятельностьК данной сфере деятельности можно отнести все движения денег, влияющие на изменение долгосрочных активов.Приток – от реализации объектов ОС, НМА, внеоборотных активов.Отток (здесь он обычно чистый) – затраты на покупку ОС, НМА и внеоборотных активов (в том числе затраты на НИОКР, капитальные вложения в строительство).

Методы расчета денежных потоков предприятия

Существует 2 метода расчета денежных потоков по текущей, финансовой и инвестиционной сфер деятельности компании:

  1. Прямой метод (проведение исследования дебетовых и кредитовых оборотов по счетам, корреспондирующим со счетами денежных средств, и их группировка по сферам деятельности фирмы).
  2. Косвенный метод (корректировка показателя чистой прибыли на сумму хозяйственных операций, которые не относятся к денежным на базе данных Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках).

Прямой способ проведения анализа позволяет получить качественную информацию о мощности и объеме валовых денежных потоков. Данный метод исследования денежного потока применяется экспертами при формировании отчета о движении денежных средств (форма №4). Данные, на базе которых проводится анализ, отыскиваются в учетных записях компании.

Пример отчетности по финансовым потокам, оформленный с использованием прямого метода анализа:

Косвенный способ применяется при проведении расчета денежных потоков по текущей деятельности.

Благодаря косвенному методу анализа становится возможным выявить причины, по которым наблюдается различие между притоком денег от основной деятельности и динамикой прибыли (чистой прибылью за какой-то отчетный период и суммой чистых денежных средств по деятельности фирмы). Данная разница вычисляется с применением кассового метода на базе данных Бухгалтерского баланса за определенный период.

Величина прибыли и финансового итога расходятся по причине изменения сумм по некоторым статьям кредиторской задолженности и оборотных активов. К примеру, списание материалов на производство оказывает влияние на формирование себестоимости и прибыли, а покупка и оплата товарно-материальных ценностей приводит к затратам (оттоку денежных средств). Поэтому:

  • если расходование материалов на производство превысило объемы покупки товарно-материальных ценностей, это говорит о наличии притока денежных средств;
  • когда объем закупок товарно-материальных ценностей оказывается больше расхода материалов на производство, говорят о выявлении оттока финансов, поскольку остаток определенного вида ТМЦ растет;
  • вывод – если остаток какого-либо вида оборотных активов (не денег) уменьшается, речь идет о притоке денежных средств, а об их оттоке свидетельствует наличие такого остатка.

Также, снижение некоторых статей кредиторской задолженности говорит об оттоке финансов (погашение займов), а их рост указывает на приток средств ввиду привлечения заемного капитала.

Применение косвенного метода подходит компаниям, в которых ведется учет по МСФО с использованием трансформации. Кроме того, применение данной методики не требует автоматизации процесса вычислений.

Важно! Размер чистой прибыли от основной деятельности при использовании реальной бухгалтерской отчетности необходимо уменьшать на суммы финансовых итогов, принадлежащих иным сферам деятельности компании (например, не к текущей, а к инвестиционной деятельности относятся доходы от участия в иных фирмах, выручка от продажи объектов ОС и внеоборотных активов).

Как рассчитываются коэффициенты движения денежных средств (финансовый анализ денежных потоков)

Финансовые эксперты чаще всего используют 4 категории коэффициентов движения денежных средств (хотя на практике могут применяться и другие показатели):

Категория коэффициентов денежного потока, интерпретация значенийКоэффициенты денежного потока, относящиеся к данной категорииФормулы расчета
Коэффициенты денежного покрытия(значение

Источник: https://finzz.ru/koefficienty-dvizheniya-denezhnyx-sredstv-primery-kak-rasschitat.html

Анализ движения денежных средств организации: методические аспекты

Анализ движения денежных средств
В статье рассмотрены элементы методики анализа движения денежных средств организации. Представлены основные параметры анализ финансовых потоков, определения оптимального остатка де­нежных средств, их оценка прямым и косвенным методом.

Введение

Интенсивность и многообразие совер­шаемых организацией операций требуют более детального подхода к их оценке и сис­тематизации.

Отсюда анализ ликвидности и платежеспособности будет включать оцен­ку движения денежных средств, которая предполагает изучение оценки оптималь­ного остатка денежных средств, скорости движения денежных средств, ритмичности, равномерности, сбалансированности их по­ступления и расходования, ликвидности всего потока.

Анализ движения денежных средств можно осуществлять применительно как к организации в целом, так и к ее струк­турным подразделениям, а также к отдель­ным хозяйственным операциям [3, 4, 6].

Традиционно такой анализ осуществляется в соответствии с формой № 4 «Отчет о дви­жении денежных средств» бухгалтерской отчетности.

Анализ движения денежных средств на предмет избыточности или де­фицитности денежных средств не прово­дится, если организация осуществляет по­стоянный мониторинг оптимального остат­ка денежных средств.

Особенности применения прямого и косвенного метода при анализе движения денежных средств организации

Оптимальный размер денежных средств предполагает наличие определенного их объ­ема, позволяющего частично (как правило, в объеме от 5 до 20%) покрывать свои наи­более срочные обязательства и обеспечивать нормальное функционирование организации.

При определении оптимального остатка де­нежных средств могут применяться модели, представленные в табл. 1 [1, 2, 5]. Определе­ние оптимального остатка денежных средств является важным этапом в исследовании.

После этого анализируются структура и ди­намика движения денежных средств.

Анализ движения денежных средств может осуществляться на основе прямого либо косвенного метода. В основе прямого мето­да (табл. 2) исходным элементом является выручка. Принцип метода — «сверху-вниз» — от выручки к денежному потоку.

Метод позволяет судить о ликвидности организации, детально раскрывает движение денежных средств на ее счетах, отражает валовые денежные поступления, но не показывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств.

Данный метод представляет интерес для кредитных организаций, с его помощью можно произвести оценку способности фирмы генерировать денежные потоки, необходимые для погашения займов. Прямой метод является более точным, чем косвенный, но и более трудоемким.

С аналитической точки зрения он недостаточно информативен, поскольку не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток, т.е. не отражает связи между денежными потоками и финансовыми ресурсами.

Таблица 1

Оценка основных моделей определения оптимального остатка денежных средств

В качестве границ может использоваться верхний и нижний квартиль

Исходным элементом косвенного метода является прибыль. Этот метод основан на идентификации и учете операций, связан­ных с движением денежных средств, и после­довательной корректировке чистой прибыли. Принцип метода — «снизу-вверх» — от чистой прибыли к денежному потоку.

Метод позво­ляет объяснить причины расхождения между прибылью и изменением денежных средств за период. Он ориентирован на выявление затруднений в движении денежных ресурсов.

Данный метод содержательно отличается от прямого тем, что позволяет отразить: чи­стую прибыль, амортизационные отчисления, резервы, запасы, дебиторскую задолженность, кредиторскую задолженность и т.п. Сравни­тельная характеристика методов представле­на в табл. 3.

Таблица 2

Макет структуры бюджета движения денежных средств организации (на основе прямого метода) в системе бюджетирования

Элементы бюджета ПритокЭлементы бюджета Отток
1.Движение денежных средств от операционной деятельности:1.Движение денежных средств от операционной деятельности:
поступление от покупателей1.1.выплаты поставщикам
1.2.поступление пени, штрафов, неустоек1.2.выплаты работникам
1.3.прочие поступления1.3.налоги
1.4.выплаты пени, штрафов, неустоек
1.5.прочие выплаты
2.Итого 1.1. — 1.3.2.Итого 1.1. — 1.5.
3.Чистые денежные средства в результате операционной деятельности
4.Движение денежных средств в инвестиционной сфере:4.Движение денежных средств в инвестиционной сфере:
4.1.продажа основных средств4.1.приобретение основных средств
4.2.реализация нематериальных активов4.2.приобретение нематериальных активов
4.3.реализация ценных бумаг и долгосрочных финансовых вложений4.3.приобретение ценных бумаг и долгосрочных финансовых вложений
4.4.получение процентов4.4.выплата процентов
4.5.прочие поступления4.5.прочие выплаты и приобретения
5.Итого 4.1. — 4.5.5.Итого 4.1. — 4.5.
6Чистые денежные средства в инвестиционной сфере
7.Движение денежных средств в финансовой сфере:7.Движение денежных средств в финансовой сфере:
7.1.эмиссия ценных бумаг7.1.выплата дивидендов
7.2.получение кредитов и займов7.2.погашение кредитов
7.3.получение арендной платы7.3.лизинговые платежи
7.4.целевые финансирования и поступления7.4.курсовые разницыот переоценки валюты
7.5.курсовые разницыот переоценки валюты7.5.прочие выплаты
7.6.прочие поступления
8.Итого 7.1. — 4.6.8.Итого 7.1. — 7.5.
9.Чистые денежные средства в финансовой сфере
10.Чистый денежный приток (отток) денежных средств 3 + 6 + 9
11.Прочие планируемые поступления11.Прочие планируемые выплаты
11.1.11.1.
12.Итого12.Итого

Таблица 3

Сравнительная характеристика прямого и косвенного методов анализа движения денежных средств

Параметр сравненияПрямой метод Косвенный метод
1.Исходный элементВыручкаПрибыль
2.Принцип методаОт выручки к денежному потоку — «сверху-вниз»От чистой прибыли к денежному потоку — «снизу-вверх» Сущность метода: идентификация и учет операций, связанных с дви­жением денежных средств, и после­довательная корректировка чистой прибыли
3.Достоинства метода1. Дает оценку о ликвидности организации.2. Более точный.3. Раскрывает движение денежных средств на счетах.4. Отражает валовые денежные поступления.5. Позволяет оценить способность организации генерировать денеж­ные потоки для погашения займов1. Позволяет объяснить причины расхождения между чистой прибы­лью и изменением денежных средств за период.2. Позволяет выявить затруднения, проблемные места в движении денежных средств
4.Недостатки метода1. Более трудоемкий.2. Недостаточно информативный.1. Трудоемкий.2. Менее точный: не позволяет выйти на баланс остатков денеж­ных средств (по форме № 4 годо­вой бухгалтерской отчетности).
5.СферапримененияметодаДля внешних пользователей, особенно кредитных организацийДля внутренних пользователей в процессе принятия управленче­ских решений

В целом структура обоих методов кор¬релирует с содержанием формы № 4 «Отчет о движении денежных средств». Анализ движения денежных средств осуществля¬ется в разрезе текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельно¬сти.

Первый раздел формы № 4 включаетоценку притоков и оттоков денег по следу­ющим направлениям: поступление денежных средств от покупателей, выплаты постав­щикам и подрядчикам, выплаты налогов, пени, штрафов, неустоек и т.п.

Второй раз­дел включает следующие основные инве­стиционные операции: продажа, покупка основных средств и нематериальных акти­вов, поступление доходов от вложений в ин­вестиционные проекты и др.

Притоки и от­токи от финансовой деятельности в третьем разделе группируются следующим образом: эмиссия ценных бумаг; выплата и получение дивидендов; предоставление и получение кредитов, займов; погашение задолженно­сти по арендованным и арендуемым объ­ектам; курсовые валютные разницы; целе­вые финансовые поступления.

При детальном анализе движения денежных средств некоторые операции требуют всесто­роннего исследования. Сюда относятся фи­нансовые потоки по ценным бумагам, по фор­мируемым организацией фондам и др.

Фи­нансовые потоки представляют собой не от­дельные платежи, а их последовательности с учетом фактора времени. Классификация финансовых потоков представлена на рис. 1.

Оценка основных параметров финансовых потоков систематизирована в табл. 4.

Таблица 4

Основные параметры оценки финансовых потоков

Рис. 1. Классификация финансовых потоков

Комплексная оценка движения денежных средств организации

Обобщающим этапом в процессе анали за движения денежных средств организации является комплексная оценка движения денежных средств, которая включает изучение эффективности, ликвидности, при этом могут применяться следующие основные индикаторы:

  • коэффициент ликвидности движения денежных средств (Клд):

Клд = ВПП / ВОП (1)

где ВПП — валовый положительный де­нежный поток; ВОП — валовый отрица­тельный денежный поток;

  • коэффициент эффективности денеж­ного потока (Кэд):

Кэд = ЧП / ВОП, (2)

где ЧП — сумма чистого денежного потока;

  •   коэффициент реинвестирования чи­стого денежного потока (Крд):

Крд = ЧПр / ЧП (3)

где ЧПр — сумма чистого денежного по­тока организации, направленная на инве­стирование в ее развитие.

Ритмичность, равномерность, сбаланси­рованность движения денежных средств может быть оценена с помощью коэффи­циента ритмичности (равномерности, Кр):

Кр = 100% — Квар, (4)

где Квар — коэффициент вариации:

(5)

где _

х — среднее значение изучаемого признака; δ — среднеквадратическое отклонение:

(6)

Анализ движения денежных средств явля­ется частью оценки финансовой устойчивости, инвестиционной привлекательности, деловой активности, отдельных финансовых операций.

Литература

  1. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. — СПб. : Питер, 2006. — 464 с.
  2. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров. — М. : ЮРАЙТ, 2012. — 462 с.
  3. Ефимова О.В. Финансовый анализ. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 630 с.
  4. Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 430 с.
  5. Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика. — М. : Магистр, 1998.
  6. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. — М. : ИНФРА-М, 2013. — 417 с.

Источник: https://gaap.ru/articles/Analiz_dvizheniya_denezhnykh_sredstv_organizatsii_metodicheskie_aspekty/

Анализ отчета о движении денежных средств

Анализ движения денежных средств

Мы уже разобрали анализ баланса и отчета о прибылях и убытках в предыдущих статьях.

Анализ отчета о движении денежных средств – традиционно недооценивается аналитиками и считается не обязательным видом анализа для инвестора.

Однако этот отчет скрывает много интересных нюансов относительно деятельности компании и его понимание поможет нам найти признаки положительных или отрицательных будущих изменений в компании.

Сегодня мы разберем, что из себя представляет данный отчет, какие тайны он скрывает и на какие моменты стоит обязательно обращать внимание.

В первую очередь стоит сказать, что, исходя из названия данного отчета он показывает именно движение денег компании. С его помощью мы можем отследить источники финансирования компании, направления расходования средств, в т.ч. более четко проследить направления распределения прибыли, что мы не видим в других отчетах и другие важные нюансы для профессионального аналитика или инвестора.

Пример анализа отчета о движении денежных средств

В качестве примера мы возьмем консолидированный отчет о движении денежных средств компании «ГМК «Норникель» за 2016 год.

Данный отчет публикуется в рамках консолидированной финансовой отчетности по стандартам МСФО (международные стандарты финансовой отчетности).

Важным плюсом данной отчетности для инвестора является именно ее консолидирующий характер, когда к расчетам принимаются данные по всем дочерним компаниям и в итоге группа или холдинг рассматривается как единая компания.

Отчет о движении денежных средств еще называют сокращенно отчет о ДДС или просто ДДС. Также профессионалы зачастую используют англоязычное название данного документа – «Кэшфло» (от англ. Cashflow, что дословно переводится как «денежный поток»).

Отчет о движении денежных средств по МСФО выглядит следующим образом:

Виды отчетов о движении денежных средств

Стоит сразу сказать, что существует 2 вида отчетов о движении денежных средств, которые отличаются между собой методикой их расчета. И как следствие имеют совершенно разную логику и естественно разные цифры:

  1. ДДС составленный прямым методов.

  2. ДДС составленный косвенным методом.

Прямой метод составления ДДС используется как правило в российской практике и такой документ мы можем увидеть в бухгалтерской отчетности, составленной по стандартам РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета).

Суть метода состоит в том, что в отчет вносятся непосредственно суммы денежных перемещений, отраженных по расчетным счетам и кассовым операциям. Далее эти суммы группируются по статьям и таким образом формируется отчет.

По большому счету такой отчет выглядит достаточно грубо как укрупненная выписка по расчетному счету и не способен ответить на ряд глубоких аналитических вопросов. Поэтому появился более сложный вид отчета – косвенный.

Что касается отчета, составленного косвенным методом то, здесь используется смешенный принцип: часть статей также берутся напрямую из движения денег по счетам и кассе, другая часть статей считается косвенным способом, как изменение отдельных балансовых статей.

Например, если в компании выросла кредиторская задолженность по балансу, то в косвенном ДДС мы увидим ровно такой же прирост по статье «Кредиторская задолженность». При этом реального движения денег здесь не было. Это очень тонкая механика и глубоко мы его разбираем только на наших курсах.

Сегодня разберем лишь самые важные моменты. А сейчас важно понять скорее зачем же все это нужно. Косвенный тип отчета помогает так разложить реальные денежные потоки и изменения балансовых статей, что из отчета становится понятно откуда именно у компании берутся деньги и куда она их тратит.

Именно с таким типом отчета мы и будем дальше работать.

Структура отчета о движении денежных средств

Традиционно в отчете о движении денежных средств 3 раздела:

  1. Движение денег от операционной деятельности.

    Этот раздел показывает финансовые операции по взаиморасчетам с покупателями и поставщиками, а также изменением средств в производственном обороте, например, за счет снижения или увеличения запасов и т.д. Наличие положительного денежного потока от основной деятельности говорит о том, что компания работает в плюс.

  2. Движение денег от инвестиционной деятельности.

    В этом разделе мы видим какие у компании инвестиционные расходы и доходы. Сколько именно они вкладывают в новое оборудование, строительство и т.д. И какую отдачу получают, например, от своих долгосрочных инвестиций или от продажи каких-то своих объектов основных средств.

  3. Движение денег от финансовой деятельности.

    В этом разделе мы видим притоки и оттоки по кредитам компании. Можем понять напряженность графика гашения кредитов, оборачиваемость кредитной массы в компании и другие важные параметры кредитного портфеля компании.

Такая структура отчета ДДС помогает аналитику и инвестору ответить на главные вопросы: «почему прибыль есть, а денег нет», или наоборот «откуда у компании деньги, если прибыли нет».

Почему прибыль есть, а денег нет?

Сначала такой вопрос задают студентам финансистам на экзаменах, а затем финансовым директорам такой вопрос задают генеральные директора и инвесторы. Сейчас и мы с Вами разберемся в причинах таких ситуаций.

Во-первых, стоит понимать, что отчет о прибылях и убытках не показывает реальные деньги. Он отражает факт осуществления тех или иных основных операций и сделок, но не реальное движение денег по счетам. Например, компания заключила крупный контракт, произвела и поставила продукцию по данному контракту.

В отчете о прибылях и убытках мы уже увидим выручку, как только компания отгрузит свою продукцию покупателю. Но если покупатель по контракту будет платить с отсрочкой, как это обычно принято в бизнес-среде, то денег у компании в этот момент еще не будет. В итоге может возникнуть ситуация «прибыль есть, а денег нет». Может быть и наоборот.

Например, компания получила кредит и в этот момент денег у нее очень много на счетах, но прибыли может и не быть.

Для того, чтобы не запутаться финансисты специально и придумали 2 отчета: в отчете о прибылях и убытках они отражают жизнь бизнеса по договорам («по начислению» как говорят бухгалтеры), а в отчете о движении денежных средств мы можем увидеть реальное движение денег.

Статьи отчета о движении денежных средств

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Операционная деятельность»:

  • Прибыль до налогообложения – это прибыль из соответствующей строки отчета о прибылях и убытках. Благодаря этой строке осуществляется взаимосвязь отчетов, и мы увидим, как прибыль превращается в деньги за счет корректирующих строк.

  • Корректировки – это денежные и неденежные статьи, из-за которых «бумажная прибыль» и реальная денежная прибыль отличаются. Ключевой и самой большой корректировкой как правило является такая статья как амортизация.

    Амортизация – это постепенное отнесение стоимости основных средств на затраты. Т.е. фактически денежные средства на приобретение данных основных средств (недвижимость, оборудование и т.д.

    ) были потрачены в предыдущие периоды, но списание на затраты столь крупных объектов происходит постепенно. За счет этого образуется довольно крупная разнится между реальными денежными потоками, направляемыми на расходы и затратами по отчету о прибылях и убытках.

    Расходы отчете о прибылях и убытках всегда больше на величину этой самой амортизации, а прибыль в итоге получается заниженной на эту же величину.

    Поэтому для того чтобы перевести «бумажную прибыль» в денежную в данном отчете самой первой корректировкой прибавляют амортизацию и другие аналогичные «неденежные» статьи затрат (например, «убытки от обесценения активов»).

  • Изменения в оборотном капитале – движение денег от основной деятельности не ограничивается только прибылью. В результате деятельности компании меняется величина ее оборотного капитала и с помощью данных статей мы можем видеть куда уходит прибыль компании, а также откуда берутся дополнительные источники финансирования бизнеса.

  • Запасы – если запасы на балансе компании увеличиваются, то в ДДС данная статья будет с минусом, т.е. в скобочках. Мы видим, что чистый отток денег по данной статье у «ГМК «Норникель» составил 44 млрд. руб.

    Если же запасы будут уменьшаться то данная статья может наоборот стать источником финансирования основной деятельности, но не напрямую, а косвенно: используя старые запасы компания по сути сэкономит на их приобретении.

  • Дебиторская задолженность – с ростом дебиторской задолженности у компании происходит косвенный отток средств, т.е. все больше и больше денег замораживаются в виде клиентских долгов за продукцию.

    У «Норникеля» в 16 году отток по данной статье есть, но не существенный – 124 млн. руб.

    В случае же если дебиторская задолженность сокращается, то по этой статье мы будем наблюдать прямой приток дополнительных денежных средств в виде возврата старых долгов от покупателей.

  • Кредиторская задолженность — рост этой статьи означает, что компания увеличивает свои долги поставщикам, либо за счет задержки платежей, либо за счет изменения условий поставок и увеличения периода отсрочки.

    При этом компания использует данные средства как дополнительный «условно-бесплатный» источник финансирования своей деятельности (условно бесплатный, т.к.

    если компания не нарушает условия договоров, то она чаще всего не платит за использование данных денег, в отличие от кредитных банковских денег). «Норникель» в 16-м году косвенно привлек по данной статье 52 млрд. руб.

    Косвенно потому что по факту эти деньги не поступали на расчетные счета компании напрямую, но компания их временно сэкономила, оттянув оплаты поставщикам. В случае если кредиторская задолженность будет уменьшаться – это будет означать прямой отток средств в виде выплаты поставщикам.

  • «Обязательства по вознаграждению работников» и «Обязательства по уплате налогов» — здесь логика такая же как с кредиторской задолженностью. Компания за счет задержки выплат по данным статьям может временно сэкономить и косвенно увеличить свое финансирование, сокращение задолженности означает прямые выплаты по этим статьям.

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Инвестиционная деятельность». данного раздела можно разделить на несколько смысловых групп:

  • Прямые инвестиции в основные средства, нематериальные активы и т.д. – это прямой отток средств из компании на строительство, создание или приобретение конкретных инвестиционных объектов (зданий, сооружений, оборудования, заводов, нематериальных активов и т.д.)

  • Доходы от продажи основных средств – это прямой приток денежных средств от продажи тех или иных внеоборотных активов компании.

  • Финансовые инвестиции – в это блоке отражаются в том числе финансовые инвестиции. Например, в эту категорию могут быть отнесены депозиты, покупка облигаций или акций.

  • Возврат от финансовых инвестиций – закрытие финансовых вложений и прямой возврат средств на расчетный счет от инвестиций.

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Финансовая деятельность». В данном блоке отражаются следующие денежные операции:

  • Операции, связанные с получением и возвратом кредитов, уплатой процентов по кредитам.

  • Операции, связанные с лизингом или финансовой арендой.

  • Выпуск и выкуп дополнительных акций.

  • Уплата дивидендов.

Финансовый анализ отчета о движении денежных средств

Стоит отметить, что в данном случае не используется коэффициентный анализ в прямом понимании, как при анализе баланса или отчета о прибылях и убытках.

При этом мы можем активно применять анализ динамики показателей (считать рост или падение тех или иных статей за несколько периодов).

Поэтому мы укажем два главных вопроса, на которые поможет найти ответы отчет о движении денежных средств:

  1. Первое, что нам важно понять: за счет чего формируется чистый денежный поток компании. Откуда берутся деньги на самом деле. Здесь мы должны обратить внимание на итоговые суммы по разделам: поток от основной деятельности, поток от инвестиционной деятельности, поток от финансовой деятельности. Они все могут быть как положительными, так и отрицательными.

    Плохо, когда поток от основной деятельности отрицательный – это означает, что компания живет за чужой счет – либо за счет кредитов (положительный поток от финансовой деятельности), либо за счет распродажи своего имущества (положительный поток от инвестиционной деятельности). Внутри основного потока тоже важно понимать куда уходит прибыль – рост заморозки средств в запасах и дебиторской задолженности и отток средств по этим статьям – это плохие сигналы, свидетельствующие о неэффективном оперативном управлении и проблемах в бизнесе компании.

    В случае с «Норникелем» мы видим, что поток от основной деятельности равен 235 млрд., что больше чистой прибыли (167 млрд. по данным отчета о прибылях и убытках), а значит основная деятельность компании правильно сбалансирована.

  2. Следующий вопрос, на который нам важно найти ответ: куда тратится прибыль и каковы приоритеты менеджмента компании.

    Здесь могут быть разные варианты: компания может направлять все деньги на инвестиционные нужды (раздел инвестиции) или на дивиденды (раздел финансы), также прибыль может быть направлены на гашение кредитов (раздел финансы) или, например, гашение кредиторской задолженности (раздел «основная деятельность»).

    В случае с «Норникелем» мы видим, что в 16-м году компания направляла на инвестиционные цели 125,8 млрд. руб., которые в основном пошли на приобретение основных средств в рамках инвест-программы компании, плюс отток по финансовой деятельности составил 161 млрд. руб.

    , который в основном пошел на гашение кредитов с процентами и выплату дивидендов. В сумме отток средств получился выше притока от основной деятельности. Дефицит был покрыт как мы видим из денежных средств на счетах. «Норникель» имел на начало года огромную денежную позицию на своих счетах (295 млрд.

    ), из которой была профинансирована часть денежных оттоков.

Источник: https://fin-plan.org/blog/investitsii/analiz-otcheta-o-dvizhenii-denezhnykh-sredstv/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.